بازار اوراق اروپا زیر فشار شوک انرژی؛ نرخ بهره در مسیر صعودی؟

بازار بدهی اروپا در هفته‌های اخیر تحت تأثیر افزایش شدید قیمت انرژی و نگرانی از تشدید فشارهای تورمی قرار گرفته است. داده‌های بازار نشان می‌دهد بازده اوراق 10ساله فرانسه طی یک ماه گذشته حدود ۳۲ واحد پایه افزایش یافته که بالاترین رشد در میان اقتصادهای بزرگ محسوب می‌شود.

پس از فرانسه، ایتالیا با افزایش حدود ۳۰ واحد پایه در بازده اوراق 10ساله قرار دارد. بازده اوراق 10ساله بریتانیا و آلمان نیز در همین بازه حدود ۲۵ واحد پایه افزایش یافته است. این در حالی است که بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله آمریکا طی همین مدت حدود ۱۴ واحد پایه رشد کرده است؛ بنابراین شدت افزایش نرخ بازده اوراق در اقتصادهای بزرگ اروپایی بیش از دو برابر آمریکا بوده است.

سرمایه‌گذاران برای خرید بدهی بلندمدت آلمان بازده بیشتری می‌خواهند

افزایش فشار در بازار بدهی اروپا موجب شده سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق بلندمدت کشورهای اروپایی، بازده بیشتری مطالبه کنند. در همین راستا، بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق بدهی 30ساله آلمان به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۱ رسیده است. افزایش این بازده به معنای افزایش هزینه استقراض دولت آلمان و تشدید فشار بر بازار بدهی این کشور است.

جهش ۱۲۰ درصدی گاز و نگرانی از افزایش نرخ بهره

یکی از عوامل اصلی افزایش فشار بر بازار اوراق اروپا، جهش قیمت گاز طبیعی عنوان شده است. قیمت گاز طبیعی از زمان آغاز جنگ ایران تاکنون بیش از ۱۲۰ درصد افزایش یافته و به بالاترین سطح سه سال اخیر رسیده است.

افزایش قیمت انرژی می‌تواند هزینه تولید و حمل‌ونقل را بالا برده و از مسیر افزایش قیمت کالاها و خدمات، فشار تورمی را در اقتصادهای اروپایی تشدید کند. این مسئله نگرانی‌ها درباره احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی بانک مرکزی اروپا را افزایش داده است.

بازارهای مالی در حال حاضر انتظار دارند بانک مرکزی اروپا طی یک سال آینده سه نوبت افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را در دستور کار قرار دهد؛ در حالی که برای فدرال رزرو آمریکا تنها دو نوبت افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای قیمت‌گذاری شده است.

تفاوت انتظارات بازار از مسیر نرخ بهره در اروپا و آمریکا، بیانگر نگرانی بیشتر سرمایه‌گذاران از آثار تورمی شوک انرژی بر اقتصاد اروپا است؛ چرا که وابستگی بالاتر بسیاری از اقتصادهای اروپایی به انرژی وارداتی، این منطقه را در برابر جهش قیمت نفت و گاز آسیب‌پذیرتر می‌کند.

در مجموع، افزایش نرخ بازده اوراق کشورهای بزرگ اروپایی، جهش قیمت گاز و احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی، فشار قابل‌توجهی بر بازار بدهی اروپا وارد کرده و چشم‌انداز سرمایه‌گذاران نسبت به مسیر نرخ بهره در این منطقه را پیچیده‌تر کرده است.

انتهای پیام/